K线猎手 AI挤占DRAM颗粒供应又一模组厂预警“无货可卖”风险

　　近日，存储模组厂宇瞻科技表示，随全球三大DRAM原厂新增产能几乎全面投入AI产品，一般市场供货持续减少，供需失衡短期仍难缓解。

　　公司指出，全球三大DRAM原厂新增产能几乎全面投入HBM、伺服器DDR5及LPDDR5X等AI产品，分配给一般DDR5、DDR4及工控市场的颗粒持续减少。其指出，依原厂供货规划，未来可分配给模组厂的DRAM供应量仍将持续下降，价格持续走高，供需失衡或至少持续至2027年上半年。

　　公开资料显示，宇瞻科技成立于1997年，在消费级存储市场具有领先地位，与威刚、十铨等并列为中国台湾存储模组的主要代表。旗下产品涵盖存储模组、工业用SSD、消费性数位存储产品与物联网整合应用等解决方案。

　　尽管眼下存储市场陷入供需失衡周期，公司透露，包括宇瞻科技在内的各家模组厂仍在积极建立库存，以免未来面临无货可卖风险。

　　事实上，上述说法在存储模组行业中已成为普遍共识：威刚此前表示，内存缺货将持续至2027年，公司持续冲高库存，全面迎接存储强劲需求；十铨科技董事长夏澹宁则表示，从目前接单与技术发展趋势来看，2026至2027年上半年的需求仍非常庞大，价格极可能维持高位。

　　关于2027年下半年存储市场能否走出供需失衡，宇瞻科技认为，仍须观察各家原厂扩产及AI需求变化。在AI投资未见明显降温前，DRAM及企业级储存市场“又贵又缺”的局面在短期内或难以改变。

　　值得一提的是，本轮存储涨价潮已对终端市场产生冲击。由于PC、智能手机对成本敏感度较高，部分品牌厂已开始缩减存储采购或延后拉货。在此背景下，随DDR5价格持续攀升，部分厂商开始重新评估DDR4。宇瞻科技表示，由于DDR4具有较佳成本效益，相关需求可望逐步回温；而DDR4价格亦受供给有限支撑，不易大幅回落。

　　国联民生证券指出，近期，三大原厂持续强化Value over Bit战略，通过长期供货协议、更加审慎的资本开支以及理性的供给管理，主动降低盈利波动。SK海力士管理层关于“价格过快上涨并非长期健康状态”的表态，本质上并非释放价格见顶信号，而是反映出龙头厂商希望通过适度释放供给、延长景气周期，实现企业价值最大化，而非单一追求利润率峰值。

　　国泰海通证券补充道，26Q3合约价涨幅放缓并非周期见顶信号，预计涨价趋势有望延续至2027年。产能端，供给纪律性仍然被市场低估，原厂大部分新增资本开支投向新建厂房和洁净室建设，扩产计划呈梯度推进，投产时间仍可跟随下游需求调整，实际新增产能有限。行业关注重点有望从基于价格涨跌预期的周期博弈转向基于高盈利确定性的重新定价，推动估值中枢上行。