在全球内存需求激增的推动下，韩国最大芯片制造商股价大涨，韩国股市基准指数在突破曾被认为遥不可及的 5000 点大关仅一个月后，又创下新的里程碑。
周三，韩国综合股价指数（Kospi）上涨 1.9%，创下 6084 点的历史新高，三星电子与 SK 海力士股价均涨超 1%。2026 年以来，该基准指数已累计上涨 44%，韩国股市总市值继上月超越德国后，本周又超过了法国。
尽管估值偏低，韩国股票长期以来一直被外资基金忽视，如今却成为全球市场的明显赢家。所谓的 “AI 恐慌交易” 对韩国而言反而是利好 —— 该国软件股占比极小，硬件制造商持续推动市场走高。企业治理改革也助力股市上涨，韩国国会周三下午通过一项法案，要求公司注销库藏股。
此次上涨是全球科技股反弹的一部分，此前 Meta 平台公司宣布从超威半导体（AMD）采购芯片与计算机，用于驱动其 AI 模型。
斐波那契全球资产管理公司首席执行官 Jung In Yun 表示：“随着 Kospi 指数站上 6000 点，后续上涨空间可能更趋平缓，涨势能否持续取决于企业盈利兑现情况，以及市场能否从少数半导体巨头向更广泛领域有效扩散。若无法实现，市场出现一定程度的盘整或板块轮动也不足为奇。”
美国最高法院上周裁定推翻特朗普总统的对等关祱政策，这也被视为对韩国股市的利好。马修斯投资组合经理 Tiffany Hsiao 预计：“与美国消费需求挂钩的韩国出口商 —— 尤其是电子和零部件领域 —— 将从关祱不确定性的任何缓解中受益。”
有初步迹象显示，传统上更青睐美股的韩国散户投资者正回流本土市场。若这一趋势持续，有望推动股市开启新一轮上涨。
1 月底，韩国股市总市值超越德国；本周，其市值攀升至 3.76 万亿美元，尽管经济体量小得多，却已超过法国。如此迅猛的涨势通常会引发担忧，部分市场观察人士正密切关注估值水平。
悉尼威尔逊资产管理公司投资组合经理 Matthew Haupt 称：“我曾考虑买入 Kospi 期货，但鉴于过去一个月该指数的相对走势，现在新开多单难度很大。”
自 2025 年初以来，三星股价已上涨近 4 倍，SK 海力士股价更是飙升 6 倍。
但分析师整体仍持乐观态度，认为韩国两大芯片龙头将持续受益于当前内存供应紧张及 AI 需求的旺盛。花旗集团与麦格理资本均于隔夜上调目标价，其中麦格理对三星的目标价较当前股价隐含 65% 的上涨空间。
野村证券近期将 Kospi 指数上半年目标价上调至 8000 点，理由是内存超级周期、AI 资本支出链与国防板块盈利强劲，以及实体 AI 供应链的估值重估。
野证券分析师 Cindy Park 与李东民（Dongmin Lee）在报告中写道：“若韩国能加速企业价值改革与科斯达克（Kosdaq）市场的结构性改善，我们预计指数有望突破 8000 点，实现进一步估值重估。”
他们还指出，指数迈向 8000 点的路径，还取决于韩国政府能否通过多次修订《商法》（韩国核心商业法律）兑现改革承诺。
最新修订的法案要求注销库藏股，此举将消除一种机制 —— 治理专家称，财阀所有者曾借此以极少的直接持股巩固对公司的控制权。
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责任编辑：郭明煜
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